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研报正正大期货

【品种观点】 

近期泰国产区原料价格高企，成本支撑仍存，后期混合到港不足，国内天胶库存仍有去库预期，需求端下游开工继续提升，但缺乏实质增量驱动，对原材料采购仍存谨慎态度，基本面表现仍存利好下方支撑较强，短期炒作氛围降温，胶价震荡回落。 

【利多因素】 

需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率整体将偏稳运行，目前半钢胎样本企业订单充足，产品供不应求，短期仍将维持高位运行状态，全钢胎企业整体出货仍处于恢复状态，且个别企业内外销出货存压力，不排除个别企业为控制库存处于合理水平，灵活调整排产。 

【利空因素】 

库存方面，据隆众资讯统计，截至 2024 年 3 月 10 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 65.25 万吨，环比上期减少 0.94 万吨，降幅1.42%。

保税区库存环比减少 3.84%至 9.19 万吨，一般贸易库存环比减少1.01%至56 万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少 1.5 个百分点；出库率增加1.35 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.73 个百分点，出库率增加0.79 个百分点，库存整体仍处于高位区间。 

【风险因素】 

关注美联储加息进展、下游需求变化及国内外主产区天气情况。