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研报正正大期货

现货信息：

今日全国各地生猪价格呈现小幅震荡，其中东北地区 13.4-13.6 元/公 斤，下跌 0.03-0.05 元/公斤；华北地区 14.95-14.8 元/公斤，下跌 0.05-0.11 元/公斤； 华东地区 14.8-15.23 元/公斤，下跌 0.05-0.08 元/公斤；华南地区 14.28-14.85 元/公斤， 下跌 0.08-0.1 元/公斤；西南地区 13.15-14.1 元/公斤，持平。

节后生猪市场消费清淡， 白条走货表现较差，屠宰企业采购量持续下滑，短期对价差产生不利影响。但供应方面来看，昨日三家机构显示规模企业 1 月出栏量环比下滑 8-10%，主要因前期疫情导 致标猪供应缺口，企业受损，散养户预计同样受损，因此供应端预计也不算宽松。生猪市场短期供需两淡，价格缺乏大幅震荡条件。

今日生猪期货盘面冲高回落，市场博弈仍然比较激烈，月内标猪供应收紧，但二次育肥近期还是会有一定出栏压力，不过由于二育整体数量不大，因此我们预计供应 端基本已经清晰，市场博弈重点可能还是在于低供应情况下，消费是否有可能超预期， 由于本月末可能会陆陆续续迎来春节备货，因此我们预计近期盘面下行空间可能会受限。

交易策略：

单边：03 合约空单建议止盈离场。

套利：观望。

期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2405-P-16000&卖 LH2405-P-15000&卖 LH2405-C-17000 持有。