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研报正正大期货

现货信息：今日全国各地生猪价格整体涨跌互现，其中东北地区 13.55-13.75 元/ 公斤，上涨 0.05-0.17 元/公斤；华北地区 14.5-15.3 元/公斤，上涨 0.22-0.27 元/公斤； 华东地区 15.4-15.95 元/公斤，上涨 0.3-0.4 元/公斤；华南地区 14.75-15.43 元/公斤， 下跌 0.15-0.27 元/公斤；西南地区 13.9-14.75 元/公斤，下跌 0.2-0.3 元/公斤。

上周猪价快速拉高以后，需求端跟进乏力，周末期间生猪价格整体呈现回落态势，北方地区猪价整体回落压力比较明显，今日北方地区企业出栏量开始下调，加上标猪供应相对 紧张，屠企收购难度增加，开始逐步有提价收购的情况。南方地区猪价整体走势偏弱， 两广、云贵以及川渝地区价格均出现回落，虽然现在消费状况表现尚可，腌腊活动正 常推进，但是由于市场出栏进度仍然较快，南方地区猪价多呈现下行态势，供应端矛盾仍然比较明显。

今日生猪期货盘面呈现近强远弱态势，LH13 价差继续走扩，资金普遍对 03 合约 仍然有比较强的看空预期。短期来看，随着需求利好被充分兑现，供应方面同时没有太多缩量预期，盘面可能还是会略偏弱为主。

交易策略：

单边：观望为主。

套利：继续维持 LH39 反套思路。

期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2405-P-16000&卖 LH2405-P-15000&卖 LH2405-C-17000 持有。