证券正大期货讯，西南证券研报称，1）血透治疗率有望持续提升，腹膜透析模式有参考意义。血液净化是终末期肾脏病（ESRD）主流治疗方式，其中血液透析应用广泛。我国透析治疗率与发达国家相比仍有较大提升空间，2023年我国透析治疗率约为26%。2）设备端国产替代正当时，耗材端集中度借集采有望提升。血液透析机国产化率较低，2021年国产品牌占比仅为19%，主要外资品牌占据主导市场。但随着政策推动，如省会城市和中心城市定点医院设置独立血液透析中心且对透析机数量有要求，为国产透析机提供了新空间，且目前头部国产透析机疗效与外资差异不大，国产品牌有望持续放量。3）血透全产业链布局，提供整体解决方案是未来发展之道。全球ESRD患者数量持续增长，中国2022年患病人数达385万人，约占全球的37%，预计2024—2030年复合年均增长率（CAGR）约为6%。面对如此庞大的患者群体，全产业链布局尤为重要。建议关注：山外山、三鑫医疗、宝莱特等。
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