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研报正正大期货

【沪铝】

宏观面：

11月财新制造业采购经理指数（PMI）录得49.4，较10月回升0.2个百分点，延续了8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。欧元区11月制造业PMI终值47.1，预期47.3，初值47.3。

基本面：12月01日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,280元/吨，较上一交易日增加320元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,580元/吨、19,300元/吨、19,270元/吨。12月01日，电解铝升贴水维持在升水50元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。12月01日，LME铝库存为499,150吨，较上一交易日减少2,075吨，注销仓单占比为50%。12月01日，电解铝社会库存总计46.9万吨，较上一日减少1万吨。

后市展望：

受美联储加息放缓预期影响，沪铝以震荡偏强趋势为主。

操作建议：

沪铝主力合约处于19000的震荡区间上沿位置，暂时观望。

【沪铅】

基本面：

12月01日，长江有色市场1#铅平均价为15,675元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,500元/吨、15,600元/吨。12月01日，1#铅升贴水维持在贴水-255元/吨附近，较上一交易日减少55。12月01日，LME铅库存为23,750吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为1.79%。

操作建议：

沪铅主力合约上方压力较大，下方支撑也很明显，铅价在小范围内波动，暂时观望。