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研报正正大期货

【棉花】

1、基本面：海关：10月纺织品服装出口同比下降12.72%。USDA:11月报告偏中性。7月13日起国储开启第一轮收储30-50万吨棉花，收储量极低。10月份我国棉花进口13万吨，环比增加4万吨，2022年累计进口159万吨，同比减少17%。农村部11月22/23年度：产量603万吨，进口185万吨，消费770万吨，期末库存728万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14973，基差1763(01合约)，升水期货;偏多。

3、库存：中国农业部22/23年度10月预计期末库存716万吨;中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗;偏空。

6：预期：棉花目前基本面不足以支撑大规模反弹，同时也不具备大规模下跌动能，01合约即将进入交割月，仓位适当向05转移，05合约13000附近可尝试建多。

利多：外盘走势相对偏强，全球疫情缓解，消费提高。

利空：疆棉销售疲软，轧花厂资金紧张，库存偏大。