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研报正正大期货

镍不锈钢日度数据：

品种概述：

昨日硫酸镍价格继续小幅下挫，镍价上涨后，镍豆自溶硫酸镍利润亏损幅度再度扩大。

镍观点：

当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需转为过剩，中线预期偏空。

但短期来看，全球精炼镍显性库存仍旧处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到俄镍供应和印尼镍出口政策的不确定性因素影响，短期镍价以震荡思路对待。

镍策略：

中性。

镍关注要点：

精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。

精炼镍现货与库存：

镍矿与镍铁：

铬矿与铬铁：

品种概述：

昨日不锈钢期货价格偏强震荡，现货价格持稳为主，基差重回低位，下游消费未有改善，市场成交偏弱。因304不锈钢利润状况较差，近日陆续有钢厂计划减产，但对市场情绪提振有限。

不锈钢观点：

304不锈钢中线预期偏空，短期成本支撑较强，以震荡思路对待。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，中线预期偏悲观，但短期原材料价格坚挺、成本高企、钢厂即期利润亏损，部分钢厂计划减产，且四季度存在印尼镍铁出口政策可能落地的不确定性因素，短期不锈钢价格以震荡思路对待。

不锈钢策略：

中性。

不锈钢关注要点：

宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。