香港正大国际期货有限公司

研报正正大期货

方向：

疫情导致河北屠企停工，河南、山东承接消费。低位震荡，偏强。

理由：

1.消费端：旺季难旺，新冠暖冬双背景下，腌腊滞后，消费预期减弱。

2.二次育肥：现货价格持续下跌后，接连触及二次育肥成本和外购仔猪成本，恐慌性出栏。

3.春节前消费：市场仍以季节性消费强为主，随着冬季气温下降，二次育肥的缓解，市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。

4.供给端：3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位，7月中旬仔猪价格峰位，我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给持续减少。

盘面：

LH2301收于20515元/吨。