香港正大国际期货有限公司

研报正正大期货

【品种观点】

高炉开工率暂稳，铁水产量、钢厂铁矿石日耗等需求指标继续回落，铁矿石需求空间边际减弱，采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间，不排除后期临时性限产措施影响。厂内库存偏低企业补库意愿不足，不排除后期有一定程度的备货，港口库存继续增加，预计后期仍将缓慢累库。

【操作建议】

区间震荡

【利多因素】

北方各地陆续开始供暖，秋冬采暖季限产政策并未出台，市场前期预期利空，一定程度上缓和了铁矿石需求下降空间，但是并不排除会有重污染天气应急响应带来的临时性限产造成的影响。

钢厂进口铁矿石库存持续保持历史低位，目前库销比略有增加，不排除后期钢厂会进行一定程度的原料备货。

【利空因素】

港口铁矿石疏港量，钢厂铁矿石日耗环比下降，高炉开工率暂稳，企业对铁矿石需求空间边际减弱。

港口铁矿石库存继续增加，库存总量接近 1.35 亿吨，预计后期矿山发货量仍将保持缓慢增加趋势，供应端相对偏宽松，库存仍有继续累库空间。

【风险因素】

钢企限产和复产，矿山发货异常。