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研报正正大期货

上一交易日，PVC主力合约涨逾3%。中国台湾台塑公布12月预售报价，普遍下跌，出口后市继续看淡，内销后市难以看到明显改善，供应在行业利润地位下提升预期不强，供需偏弱下，成本决定价格中枢，关注原料价格走势以及宏观政策变化，预计短期区间震荡走势为主，目前建议等待高空机会。

供应方面，上游开工环比增加1.55个百分点，处于往年低位。

成本利润方面来看，外购装置亏损加重，西北一体化利润小幅先高后低，整体行业亏损过半。

需求方面，受经济放缓影响国外需求疲软，外盘价格持续看低，内贸市场远期制品订单转淡，市场需求承压。

华东电石法五型早盘报价在6000-6100区间，部分品牌午后继续小涨；乙烯法市场价格保持坚挺，低价小幅上涨。

截至11月20日，国内PVC社会库存在28.92万吨，环比减少5.12%，同比增加102.10%；其中华东地区在23.22万吨，环比减少5.53%，同比增加107.14%；华南地区在5.7万吨，环比减少3.39%，同比增加83.87%。

策略方面：建议等待高空机会。