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研报正正大期货
【现货概述】
11月24日，棉花现货指数CCI3128B报价至15092元/吨（+2），期现价差-1627（01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7030元/吨（+0)，黏胶短纤报价12950元/吨（+0）CYIndexC32S报价22800元/吨（+0），FCYIndexC32S报价25621元/吨（-167）；郑棉仓单272（+35），有效预报235（+156）。美国EMOTM到港价100.1美分/磅（+0.4）；巴西M到港价101.5美分/磅（+0.5）。截止到2022年11月23日，新疆地区皮棉累计加工总量220.01万吨，同比减幅28.32%。
【市场分析】
因美国感恩节假期，美棉出口周报推迟一天，将于北京时间本周五晚发布。北疆棉区各地州目前陆续基本完成籽棉收购，南疆籽棉收购进度大致在70%，其中喀什地区近期受疫情较严重，收购十分缓慢，只能就近收购。近期2022/23年度兵团各师、各团第一批棉花目标价格补贴标准并不一致，有0.31元/公斤、0.42元/公斤、0.45元/公斤三个版本，农民普遍判断新年度籽棉累计价格或将低于1元/公斤。当前市场静待货币政策的变化，前日的会议中提到，会议提到适时适度运用降准等货币政策工具，市场预估央行或将降准释放中长期流动性，或者降低银行资金成本，引导LPR继续下行。
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阳线报收13465元/吨，期价较上一交易日上涨55元/吨。持仓减少175手，至39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
【操作策略】
关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销对比合约间的价差，可选择01、03、05，择高卖出。
【市场概况】
【价差结构与套利分析】
11月24日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-1627元/吨，价差较上个交易日上涨53元/吨
11月24日收盘，郑棉2301-2305合约价差为295元/吨，价差较上一交易日上涨30元/吨。
11月24日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2457元/吨，价差较上个交易日减少72元/吨；ZCE2209-ICE2212合约盘面价差261元/吨，价差较上一交易日上涨114元/吨。
【仓单及有效预报】
截至11月24日郑棉仓单量272张（1.2万吨）增加35张（1505吨）有效预报量为235张（1万吨），仓单及有效预报总量共2.2万吨。
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阳线报收13465元/吨，期价较上一交易日上涨55元/吨。持仓减少175手，至39.7万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。
