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研报正正大期货

PTA：

背景分析：近期原油方面的成本支撑基本稳定，但11月由于需求较为弱势，可能将累库。

核心逻辑：PTA上周价格继续窄幅震荡，原油的弱势并未影响到绝对价格，更多是结构受到影响。但随着威联和盛虹装置的投放逐渐接近，01的中枢将较难有起色。并且下游和终端开工的进一步下降，将会继续拉低定价的锚，但5000的低位可能会有较大的技术阻力，短期将继续下测。

操作建议：绝对价不建议操作。

风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。

乙二醇：

背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及11月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。

核心逻辑：聚酯下游再次累库，且实际成交仍然比较冷清，需求多为刚性。下游利润继续被压制，更多终端工厂已经房价或停车。12月需求下行速度可能更快，乙二醇主港库存累库概率增加，短期将继续在成本为左右震荡，但下行空间也已经比较小。

操作建议：绝对价不建议操作。

风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。