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研报正正大期货

【不锈钢】

不锈钢消费压力仍在，钢厂减产，据51bxg 统计，11月国内不锈钢粗钢排产 295.9 万吨，环比减 9.42%，同比减5.88%，其中300 系排产140.5万吨，环比减 10.31%，同比减 12.23%。

钢厂对原料压价心态未减，镍铁承压，高铬亦走弱，11 月太钢、青山高铬采购价环比下调300 元/50 基吨。

据钢联，昨日全国 78 仓库不锈钢社会库存 103.71 万吨，周环比减1.47%，其中300系66.72万吨，周环比减 0.57%，市场到货增，下游需求弱，社库仍有压力。

不锈钢需求仍弱，钢厂 11 月减产扩大，但社库压力仍大，供需双弱，盘面继续震荡，观望。

【铁矿石】

铁矿石期现货价格均小幅反弹，本面继续边际走弱，铁水产量再次回落，钢厂检修消息增多，但本周盈利占比继续回复，钢厂减产过程或较为曲折。

外矿发货及到港量均处于高位，且按照矿山三季报数据推算，四季度调控发货回升大方向难改。

同时，大商所调整铁矿石期货手续费，并出台限仓措施；商务部将铁矿石纳入《实行进口报告的能源资源产品目录》，政策管控预期再度增强。

故矿石短期建议以区间震荡思路对待。