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研报正正大期货

【铜】

潘功胜表示合理把握利率水平，推动实体融资成本稳中有降，坚决防范汇率超调风险。

铜现货偏紧，升水仍偏强，昨日市场采购情绪不佳、成交一般，预计后续进口货源补充，现货升水将有所回落。

据SMM，10 月国内电解铜产量99.38万吨，环比减 1.8%，同比增 10.3%，低于预期，11 月产量预计略增。昨日LME铜库存日减 625 吨至 178125 吨；国内社会库存仍偏紧。

铜盘面继续震荡，关注周四美联储主席讲话对宏观的进一步指引，暂观望。

【镍】

沪镍昨日盘中止跌反弹收下影线。

昨日现货成交未有改善，供应整体仍充足，下游观望情绪较浓，以刚需采购为主。

据钢联，10 月国内精炼镍产量23355吨，环比增 0.82%，同比增 49.48%。

钢厂减产，镍铁继续承压，但国内镍铁厂生产亦亏损。三元前驱体消费不佳，排产走低；MHP 系数价格下行，成本支撑转弱，硫酸镍进一步下挫。

外采硫酸镍、高冰镍和MHP 制电积镍亏损，后续新产能投放预计放缓，盘面或有停滞，暂观望，但镍元素仍过剩，抄底仍需等待。