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研报正正大期货

【品种观点】

南美迎来有利降雨，美豆继续承压。国内后续大豆采购良好 11-12 月均大豆到港在 1000 吨左右，国内供应方面预期良好。

巴西新作大豆种植面积增至4530公顷，产量预期达到1.641亿吨；俄菜籽收获市场预期后续国内增加供给，国内大豆库存下降，国内豆粕和菜粕库存回升，双粕成交一般。生猪疫病高发，豆粕阶段性消费预期降低，双粕保持振荡偏弱思维。

【操作建议】

双粕 2401 低位振荡加剧，日内交投为宜。豆粕 2401 压力位 3990；菜粕2401 合约压力位3030。关注豆菜粕价差继续走扩大的情况。

【现货情况】

截止 10 月 26 日，豆粕现货均价报价 4183 元/吨，环比下跌 31 元/吨，成交4.73 万吨，豆粕基差均价 4258 元/吨，环比上涨 41 元/吨，成交 22.6 万吨，豆粕主力合约基差342 元/吨，环比下跌 23 元/吨；菜粕现货报价 3225 元/吨，环比下跌 55 元/吨，成交0 吨，菜粕基差报价 3248 元/吨，环比下跌 23 元/吨，成交 0 吨，菜粕基差 352 元/吨，环比下跌77 元/吨。

【利多因素】

无。

【利空因素】

菜籽即将大量到港，工厂开机率上升，产量增加但是需求有限，继续对行情形成拖累，基差有望继续走低。近期国内生猪疫病集中出现。

【风险因素】

国际原油，美元，地缘政治。