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研报正正大期货

昨天夜盘受美国通胀消息影响，金银价格出现一定回落，但今天日盘多头十分顽强，收复失地，再收阳线，上期所黄金期货主力合约 2312 收盘于每克454.92 元，上涨0.58%;白银期货主力合约 231 收盘于每千克5714 元，上涨0.94%。

昨晚公布的美国 9 月CPI同比为3.7%，与8月的3.7%持平，并未明显上涨，只是比预期的3.6%略高，不过这也正常，通胀总是有一定粘性的。更具参考意义的核心通胀率为4.1%，而 8 月份为 4.3%，还是下降的。也就是说通胀率总体还是下降的，只是原油的阶段性反弹使得通胀下降出现阶段性反复，但未改变大趋势。

因而就此断定美联储年内还要加一次息，并将高利率维持得更久，市场似乎有些过敏了。因而经过短暂的反应后，市场情绪得到了修复，美元在大幅反弹至106 后有所回落，金价再度反弹。

这说明通胀数据对金价只是一个短期的困扰，黄金的多头心中还是有一定底气，美联储早晚要撤出紧缩政策，而且比预想的可能还提前，时间在黄金多头这边。短期看，金价下跌动力不足，反弹意愿强烈，后市将继续走强。