香港正大国际期货有限公司

研报正正大期货

【利多因素】

国内甲醇产量为150.4万吨，装置开工率72.7%，环比-0.4%；阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%；常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前负荷7成附近，长约供应进行中。

【利空因素】

西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计3.21万吨，环比减少1.19万吨；国内甲醇企业库存量53.5万吨，环比+2.2万吨。

甲醇港口库存54.9万吨，环比-0.9万吨，其中华东港口库存47.4万吨，华南7.5万吨；下游需求恢复依然较慢，其中烯烃开工率77.1%，环比+2.5%，醋酸开工77.6%，环比+0.8%，MTBE开工率54.2%，环比-3.8%，甲醛开工46.1%，环比-0.1%，二甲醚开工率10.05%，环比-0.05%。

南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置降负荷运行；中原石化20万吨/年S-MTO装置于10月10日停车检修，检修时长未定。

浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。

【品种观点】

近期国内甲醇开工继续下降，供应缩量。内地甲醇企业继续累库，港口小幅去库，下游烯烃装置负反馈，成本端支撑有转弱预期，供需双弱下甲醇期价宽幅震荡。

【操作建议】

观望或波段操作。

【风险因素】

关注全球疫情发展，经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。