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【观点汇总】
主要观点：美国8月新增非农超预期，但调低6-7月数据，降息预期升温，利多金属。8月国内PMI环比好转，生产指数回升，工业品库存低位。原料上，9月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，进口锌精矿加工费135美元/干吨，环比下滑25美元/干吨，四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。冶炼利润回落，下游逢低采买，实际需求有复苏预期，国内库存低位，锌价下方获支撑，偏强震荡。操作上多单持有，小止损。
本周策略：多单持有，小止损。
上周策略：逢低试多，小止损。
【行情回顾】
行情回顾
【宏观及终端需求】
美国8月非农超预期，但下调6-7月新增就业人数，降息预期升温
美国经济仍存韧性
国内工业品库存低位
汽车市场上半年以价换量，下半年边际增量或有限
地产疲弱，但地产竣工转暖
小结
美国8月新增非农就业人口18.7万，高于预期的17万，但7月份增加的18.7万人新增非农就业人数被下修至了15.7万人;6月新增就业人数从18.5万下修至8万。降息预期升温。
8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，较上月上升0.4个百分点，制造业景气水平有所改善。其中，生产指数涨幅上升1.7个百分点，新订单增幅上升0.7个百分点，成品库存同比增速小幅上升0.9个百分点，原料库存增速小幅小幅上升0.2个百分点。工业订单小幅回升，行业库存低位，阶段性利多有色。
美国7月CPI同比增长3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%;CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平。
美国7月非农就业人数增加18.7万，低于预期的20万，加息预期降温。
美联储如预期加息25个基点至5.25%~5.50%，美联储在加息的同时，将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。
【产业供需基本面】
下半年加工费重心下移，吞噬冶炼利润
7月进口锌精矿39.4万吨，环比+0.3万吨
精炼锌产量低于预期
进口利润修复，7月中国精炼锌净进口7.6万吨，环比+3.2万吨
国内库存小幅上升
现货价格
下游逢低采买，库存低位
下游开工率
观点总结
美国8月新增非农超预期，但调低6-7月数据，降息预期升温，利多金属。8月国内PMI环比好转，生产指数回升，工业品库存低位。原料上，9月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，进口锌精矿加工费135美元/干吨，环比下滑25美元/干吨，四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。冶炼利润回落，下游逢低采买，实际需求有复苏预期，国内库存低位，锌价下方获支撑，偏强震荡。操作上多单持有，小止损。
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