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研报正正大期货

现货市场：沪胶上涨，天然橡胶市场主流价格区间小涨，下游刚需采购，成交无明显放量。

上游原料：泰国主流市场原料收购价格上涨：烟胶片 48.27，跌 0.14;胶水 43.9，持稳;杯胶 40.0，涨 0.05。(单位：泰铢/公斤)。

下游需求：当前国内轮胎市场整体表现稳定，实际交投一般。据了解，目前市场活跃度一般，代理商维持正常出货，库存在合理范围内。另外，出口市场韧性仍存，对整体销量有较大支撑。厂家在出口支撑下，出货表现较好，库存控制较好，为可持续生产提供一定的空间。目前厂家开工表现尚可，预计短期内厂家开工维持稳定运行为主。

主要观点：沪胶小幅上涨，现货市场主流价格区间小涨，下游刚需采购。供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差 0 元/吨(0);海南胶水制全乳价格下跌 200 元/吨，制浓乳胶价格下跌 200 元/吨，二者价差500 元/吨。

中游库存方面，截至 2023 年 8 月 27 日，中国天然橡胶社会库存 157.12 万吨，较上期下降 0.78 万吨，降幅 0.49%。

需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，原料刚需采买推进。从盘面来看，1-9价差显著仍在高位，同时 RU2309 合约即将进入交割月，在较高期现价差的制约下盘面或维持震荡表现。