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研报正正大期货

内容提要

国内期货方面，豆二收盘价变动-1.53%至 5221 元吨，豆油收盘价变动-0.47%至 8130 元/吨，豆粕收盘价变动2.79%至 3974 元/吨。CBOT 大豆变动-1.18%至 1344.5 美分/ 蒲式耳。

现货方面，美湾大豆 CNF 价 589 美元/吨，巴西豆 CNF 价 589 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价 522.16 美元/吨。

田间巡查首日状态良好，产量担忧有所缓解，美豆价格小幅回落。俄亥俄州和南达科他州田间调查显示，两州豆荚生长情况与数量表现良好，样本豆荚量高于市场预期，土壤情况同样尚可，尚未出现明显干旱。部分地区的良好情况引发产量回升预期，价格小幅回落。

但是目前灌浆阶段尚未结束，调查同样表示未来仍需一定降水促进豆荚灌浆，并且先前旱情严重的爱荷华州、内布拉斯加州等产区尚未开始调研，此时尚不能判断美豆产量的最终走向。美豆走势预计延续震荡。

豆油基本面尚未发生改变，整体维持震荡走势。豆油库存持续位于高位，市场对棕榈油 8 月产量修复情况存在一定担忧，同时出口增加侧面反映市场需求有所好转。国内方面，豆油成交量开始上升，节前备货逐渐开始，但是在供应相对充裕的情况下，豆油整体运行较弱。

豆粕产量仍受外盘影响。田间巡查好转缓解大豆产量担忧，国内豆粕价格有所下降。近期受四季度豆粕供应边际收紧、现货供应紧张影响，油厂挺价意愿强烈，四季度旺季预期情况下，市场备货意愿仍然较为强烈，下游看涨情绪较浓。

同时，豆粕基差位于历史高位，现货价格支撑情况下期货结构仍然存在上涨空间，多重利多影响下豆粕整体表现较强。

风险因素

美豆种植面积上调;美国降水上升;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况