香港正大国际期货有限公司

正大国际期货官网：华融融达期货 正大国际期货：华融融达期货

研报正正大期货

行情回顾：

UR2401合约收于2121元/吨(-11,-0.52%)，品种总持仓量为855132手(-19929)，仓单数量534张，无变化。山东01基差439元/吨(-38)， 01-05合约月差114元/吨(+15)。

现货概述：

今日国内尿素现货市场价格保持高位稳定，期货盘面出现上调。据市场消息传出，此次印标中国供货量可能会达到110万吨，印标数量的增多使企业供应压力延后，企业挺价意愿增强。

目前尿素企业预收订单较多，仍有部分出口新单成交，集港订单也在持续发运过程中，但内贸成交较为平淡。此外，由于部分企业装置故障增多，也导致尿素开工率和日产量出现了小幅下调的现象。

山东主流价2560元/吨

河南主流价2580元/吨(+20)

山西主流价2400元/吨(-20)

内蒙通辽主流价2390元/吨

东北主流价2380元/吨

江苏主流价2580元/吨

策略建议：

暂时观望。尿素期限结构保持近强远弱格局，现货利润处在同比高位，压制远月预期，期现整体估值水平偏高;国内需求处在季节性淡季，但通过此次印标大量出口的预期仍在，集港持续进行中，驱动力方向不明。随着印标价格和最终采购量陆续公布，印标已被市场大部分消化，尿素定价逻辑将回归国内供需。