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【玉米】
隔夜美玉米盘面基准合约收低3%，多头获利了结，欧盟为乌克兰制定新的出口线路，谷物出口担忧有所减弱，邻池小麦跌幅较大，拖累美玉米。
天气方面，降雨预期有所增加亦对盘面存偏空影响。美国农业部(USDA)周一发布作物进展周报，截至7月23日，美国玉米优良率为57%，与前一周持平。
天气和俄乌冲突是目前盘面的主要利多因素，后续玉米市场仍将面临巴西二季玉米上市压力，CONAB数据显示，截至07月22日，巴西一茬玉米收割率为98.5%，上周为97.1%，去年同期为98.8%。
巴西二茬玉米收割率为47.9%，上周为39.3%，去年同期为59.6%。国内方面，定向稻谷传闻再度延迟一周，传闻的不确定性相对支撑盘面近月合约，目前锦州港平舱价为2820元/吨，盘面09合约贴水现货超100元/吨，市场仍在等待定向稻谷利空兑现，按照传闻底价1700元/吨推算，折合盘面成本约2700元/吨,且供应增加，预计现货价格存跟跌预期，贸易库存仍有待释放。
下游目前对内贸玉米采购积极性偏低，小麦及芽麦供应阶段性宽松，短期仍可继续关注盘面逢高布局空单及反套机会。此外注意关注天气方面的不确定性，若天气出现问题恐影响盘面走弱节奏。
【白糖】
国际方面，Unica7月上半月数据显示巴西近两周制糖比大于50%，高峰期初产量符合市场预期，后续继续关注巴西制糖高峰期糖厂能否继续以最大产能生产。目前阶段，巴西食糖产量上量情况仍然是影响国际糖价的锚点。
需求端买船提振糖价，生产端巴西上量或施压糖价，上下受限，国际原糖短期内或维持高位区间震荡。
国内方面，现货端支撑和国内供需紧平衡背景下，预计短期郑糖或维持震荡，但本榨季夏季备货期尚未出现旺季走货盛况，关注后期消费情况，预计七月底之后国际原糖到港量将会大幅增加，中期来看，我们预计三季度糖价逐步筑顶转空中。
如果新季开榨前天气行情出现，可能缩小年内糖价下方空间，我们预计郑糖牛熊转换时间可能在交易天气过程中被拉长，长期看需继续关注厄尔尼诺变化情况。
【棉花】
宏观侧，昨日美联储宣布加息25BP，符合市场预期，表示或维持高利率一段时间，今年降息概率较小。国内，随着政治局会议结束，整体氛围转暖。
产业面，抛储和配额出台落地后，库存紧张现状有所缓解，市场关注度集中于抛储的成交情况和挂牌量，底拍价以上周数据测算底拍价为17015元/吨。
需求面，昨日棉花价格稳中有涨，但纺企对于棉花接受度依旧较低，市场交投表现不佳。下游企业自6月开机率持续下滑，原料去库而产品累库，边际压力持续增加，但库存结构健康且看好后市的情况下，纱厂或以刚需采购，纱线库存持续累库结合小幅下调开机为主要运营模式。
综合而言，市场对于政策出台均有预期，盘面前期已经消化交易了一部分，且政策目前对于远月利空力度较小，难以逆转中期看涨逻辑，需关注后续成交情况，短期或以震荡运行为主。中期，以减产抢收为主逻辑依旧维持看涨观点。
