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研报正正大期货

期货方面：PTA主力合约略有高开，但上涨动力有限，期价日内宽幅震荡整理，最高5914元/吨，最低5840元/吨，尾盘报收于5884元/吨，收于一根带较长上下影线的小阳线，成交量环比减少，持仓量略有增加，增幅有限，资金表现并不活跃。

现货价格：PX价格1030USD，汇率7.235;7月19日，逸盛石化PTA美金价830美元/吨，环比持平;PTA原材料成本5626元/吨，加工费223元/吨。

装置动态：当前PTA装置开工负荷75.8%左右。逸盛新材料PTA产能720万吨/年，2#360万吨装置已提负至9成偏上，前期5成运转;恒力惠州PTA产能500万吨/年，其中1#250万吨装置正常运转，2#装置负荷9成运行;海伦石化PTA2号线120万吨于7月初停车检修，计划检修2周左右，目前该装置推迟重启，开车时间未定。四川能投PTA产能100万吨/年，近日装置因故障停车，重启时间未定。

尽管夜盘时段EIA周度报告公布的原油商业库存下降不及预期之后，油价从高位回落，但PX报价偏强形势并未改变，汽油裂解价差继续扩张，成本价格抬升，PTA加工费出现明显的收窄，成本端对PTA支撑较强。

不过，从供应端来看，此前检修的企业结束检修，逐渐提负荷生产，供应正在稳定恢复，叠加新增装置投产，供应大概率仍处于宽松形势;聚酯情况来看，虽然开工率环比好转，但长丝以及短纤产销率依然偏低，库存略有累库，前期有聚酯企业联合发表声明，若原材料价格涨幅过快，将调整聚酯开工率，需求压力震荡逐渐显现，终端订单也未见明显改善。PTA上行动力并不充足，但下方受到成本端支撑，价格暂时高位震荡对待。