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研报正正大期货

聚烯烃整体维持紧供给松动但压力不大，油煤等成本端走强而现实需求偏弱的格局。

其中，PP供应以回归为主，只是近期计划外的检修增多叠加部分新装置推迟投产，7月份的供给压力将小于之前的预期，因此价格下行有一定阻力。而价格向上则受实际需求较弱的压制，短期内预计偏震荡运行，但大的投产周期下中长期依然看空。

PE在7月检修整体偏高，供给压力较小，符合之前的预期。进入7月后，农膜开工开始小幅回升，需求环比增加由预期逐渐转变为现实。

在供应有限而需求预期回升的情况下，PE依旧是偏多配的思路，稳健者建议09-01正套。L-P价差关注PE需求实际回升后的进一步扩张预期。