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研报正正大期货
【核心逻辑】
能化集体下跌，甲醇跌幅领先，预期推升和政策炒作都难短时间内逆转需求问题，盘面进行阶段性的预期和现实逻辑切换。
基本面上前期过快的上涨估值偏高导致边际有转弱迹象，短期内在空头打压和阶段性的利空下，预计仍有下跌空间。价格下跌之后估值回归，接近偏低位置则MTO重启预期则会增强，基本仍以区间震荡为主。
【操作建议】
观望。
【风险因素】
宏观、原油、进口、MTO装置、煤炭等。
【背景分析】
内蒙古甲醇市场主流意向价格在1950-2000元/吨，与前一交易日均价上涨10元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。内蒙北线1950-2000元/吨，内蒙南线商谈1950元/吨。
太仓甲醇市场弱势下滑，远期单边逢低接货，卖盘套利，基差稍强。成交尚可。
现货/7中：2225-2260，基差09-10/-5/0
7下成交：2225-2265，基差09+5
8下成交：2235-2275，基差09+10/+15
9下成交：2250-2300，基差09+30/+35
外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在245-260美元/吨，卖方意向排货价格在259-262美元/吨。远月到港中东其它区域船货参考商谈在-0.5-1%，近期少数远月到港的中东其它区域船货成交在平水。
【装置方面】
山东明水大化60万吨/年甲醇装置因汽化炉故障，降至半负荷左右运行，预计为期一周。
沂州科技一套年产15万吨焦炉气制甲醇项目于7月10日下午停车检修，目前该装置尚未恢复，预计本周中或后半周恢复。
内蒙古世林30万吨/年甲醇装置目前正常运行，厂家计划7月底附近停车检修，预计2个月左右。
四川旺苍合众化工年产7万吨焦炉气制甲醇装置于7.3日附近检修，已于上周末陆续重启恢复正常。
山东兖矿国宏64万吨/年甲醇装置7月13日起停车检修，计划本周逐步恢复。
内蒙古易高年产30万吨甲醇装置于6月23日起停车检修，预计7月20日重启出产品。
陕西精益化工年产26万吨甲醇装置于7月初附近停车检修，目前已重启，逐步恢复中。
