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研报正正大期货

【纸浆】

总体来看，全球木浆库存维持高位，外围市场消费疲弱。但欧洲木浆港口库存下降。加之加拿大港口工人罢工，纸浆供应担忧情绪升温。近期国内现货报价走高，提振期货价格，短期纸浆走势或偏强震荡。

远期合约走势不确定性较高，相较近月合约走势偏弱。预期二者差价短期回升。

策略建议：该策略是正向套利策略，可适当加以关注，若差价下破-192取消关注。

【豆粕】

据最新USDA报道，2023年美豆种植面积大幅下降，从8750万英亩下降至8350万英亩。

6月下旬美豆优良率，创下1988年以来的同期最低水平。预计国际大豆供应或将出现短缺状况。

截至6月1日，预计美国的大豆库存较去年同期下降18%左右，短期来看大豆、豆粕期价支撑较强。远月01合约未来面临大豆原料集中上市期，面临的压力或较09合约偏大。

策略建议：多09空01豆粕，该策略为新推出跨期套利策略，可适当加以关注。若差价下破228取消关注。

【白糖】

基本面，截止5月下旬巴西压榨4619.1万吨，同比增加5.48%，产糖290.2万吨，同比增加58.4%。

23/24榨季巴西上量速度加快，7月巴西进入压榨高峰期，国际市场糖供应压力偏大。近期美糖大幅下跌，带动国内期货糖价震荡下行。远期合约受天气炒作可能的原因，走势相对抗跌，预计二者差价有继续下行的可能。

策略建议：空09多01白糖，该策略为跨期套利策略，可适当加以关注。二者差价上破350取消关注。