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研报正正大期货

【品种观点】

今日早间猪价多数下跌，河南微跌至13.6-14.2元/公斤，四川稳定至13.4-13.6元/公斤;阶段性市场供需相对均衡，当前生猪整体供应仍较充足，节后终端需求回落，短期影响猪价偏弱运行。

期货盘面重回去升水逻辑，价格预期整体下修，LH2309合约在16000附近偏弱运行，并逐渐向现货靠拢，LH2311/2401合约预期下移，下方空间看养殖端去产能节奏，关注仔猪及淘汰母猪价格。

【操作建议】

LH2309维持短线沽空交易思路，下方支撑关注15000-15500。远月合约观望为主。

【利多因素】

北方冬季仔猪腹泻对应6-7月生猪出栏或有所回落，阶段性看涨预期仍存但幅度预期明显减弱;能繁母猪存栏连续4个月环比回落，产能持续去化支撑远月合约预期。

【利空因素】

端午假期猪价窄幅偏弱运行，今日早间猪价多数下跌，东北微跌至13.6-14元/公斤，河南微跌至13.6-14.2元/公斤，山东跌至14-14.6元/公斤，四川稳定至13.4-13.6元/公斤，广东微跌至14.4-15元/公斤，广西稳定至13.8-14元/公斤。

截至6月15日全国生猪出栏体重121.81公斤，环比降0.37公斤，周环比降幅0.3%，天气转热叠加降水增多，养殖端减重尚未完全结束;能繁母猪存栏回升对应3月开始产能进入持续兑现阶段，产能仍处相对高位，市场供给相对充足;仔猪价格持续下跌，若明显跌破成本或将推动加速去产能，阶段性施压猪价进一步走弱。

【风险因素】

生猪疫病防控、猪肉收储等。