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研报正正大期货

【锡】

【市场分析】：锡：昨日沪锡出现快速拉涨，锡价收于216990元/吨。

1：中美关系的缓和，半导体行业回暖都将带动沪锡需求端的预期。

2、本周国内社会锡库存为11193吨，库存依然在高位运行。

3、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。

4、国内：期待工业品补库周期叠加政策进一步落地。

综上：当前市场上涨的利多因素集中于海内外宏观层面的乐观推动，但预期仍需现实需求跟进，依然维持市场处于宽幅震荡判断，阶段性重心实际上移则较难完成。

【投资策略】：维持对市场在205000-225000之间区间震荡的判断。

【工业硅】

【市场分析】：工业硅近两日强势拉涨，主要原因受近两日供给端消息扰动较大。

虽然周一传言新疆大厂停产是假，但确有相关异动，某大厂周五临时决定封盘不售，其次，目前市场空头交易较为拥挤，遇到风吹草动选择先离场，造成价格反弹。

现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，虽在短期行情上未能得到体现，但中期会得到体。

因此我们认为：短期价格上行给予产业更好的套保机会，对产业而言实属利好，但中期来说，如果拉涨过高，产业利润恢复，工厂开炉增加，需求端没有显著增量，或将继续累库。

在弱复苏预期背景下，工业硅价格低位震荡为主，宏观情绪乐观的条件下，偏多一些。

【投资策略】：低位震荡偏多为主，可逢高沽空。