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研报正正大期货

【锌】

隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收中阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收小阴线。

基本面方面，伦锌周度库存小幅减少，但欧洲冶炼厂逐渐复产，后期伦敦库存或逐渐回升。

5月国内锌矿产量继续提升，国内外加工费维持稳定，矿端供应仍偏宽松。国内冶炼企业维持盈利，6月份锌减产规模有限，供应压力仍较大。

下游终端需求未有明显改善，现货升水回落，库存累积。预计供应压力较大，需求有限下，锌价弱势难改。

【铅】

隔夜伦铅小幅高开后继续反弹收中阳线。沪铅晚间继续反弹收中阳线。

国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅企业逐渐复产，开工率环比小幅回升。再生铅企业冶炼厂继续亏损态势，再生铅企业开工维稳。

下游消费淡季蓄电池开工相对稳定，成品库存累积。目前原生铅和再生铅价差扩大，原生铅优势褪去。

预计短期淡季需求疲软下，反弹高度受限。