香港正大国际期货有限公司

研报正正大期货

观点：谨慎偏多

行情回顾：

成本端，WTI跌至73美金附近，PTA加工费在283元/吨附近，PXN383美金附近；供应端，初步预计国内PTA开工率在71.8%附近，恒力250万吨以及百宏250万吨装置计划内停车，嘉通能源2期计划外短停后已经重启，能投100万吨计划外停车，其他装置小幅调整负荷。

需求端，国内聚酯负荷预计在90%附近，5月中下旬江苏宿迁有两套聚酯新装置投产，分别配套生产长丝和短纤，聚酯成品库存压力下降，终端负荷预计将会继续提升，关注订单情况。

向上驱动：1.PTA存量装置检修；2.终端负荷回升；3.聚酯负荷回升至90%附近。

向下驱动：1.PTA社会库存上升；2.下游订单未有明显改善。

变量：终端订单需求。

风险提示：油价大幅波动风险。