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研报正正大期货

行情回顾：

5月24日，UR2309合约收于1658元/吨（-36,-2.13%），品种总持仓量为627512手（+6630），仓单数量1456张（-61）。山东09基差512元/吨（-10），09-01合约月差9元/吨（-4）。

现货概述：

今日（5月24日）国内尿素现货市场价格重心跌势减缓，部分地区价格下跌幅度在10-30元/吨不等。近期尿素现货市场保持高日产低需求状态，市场利好难寻，且受煤炭价格弱势下跌的影响，尿素企业尚有生产利润，停车或停产的较少，价格存在进一步向下的空间。

山东主流价2170元/吨（-15）

河南主流价2150元/吨（-30）

山西主流价1950元/吨（-30）

内蒙通辽主流价2060元/吨

东北主流价2040元/吨（-10）

江苏主流价2190元/吨（-20）

策略建议：

震荡偏弱对待。尿素主流现货价格加速下滑，生产利润降至同比低位，基差高位偏强运行，整体估值水平下降，进入低估值区间；尿素日产量有所下滑，但检修力度不及预期，厂内库存仍处于高位，工业维持刚需采购，驱动偏弱向下。