研报正正大期货
【铝】
市场动态：云南地区电解铝或面临减产风险，目前当地电解铝运行产能为412万吨，减产10-20%意味着40-80万吨的产能面临减产风险。
逻辑：宏观方面，美国非农大超预期，市场对5月继续加息的预期有明显上修，有色板块集体承压。供应方面，云南省内电解铝企业多维持节前运行状态，部分铝厂有反馈短期云南省内电解铝企业或面临再度限电减产的情况，后续仍需关注电力等官方部门信息。需求方面，随着节后回归，虽然目前下游尚未完全复工，但当前市场对于需求回暖存有较强预期。随着市场回暖，消费兑现预期持续增强。昨日LME库存大幅交仓，短期外盘上方承压，国内铝价仍然走云南供应预期收紧、消费缓慢复苏的逻辑，维持低点买入的观点。
展望：偏多
操作建议：月间正套
产业链每日跟踪：
【锌】
市场动态：
逻辑：宏观方面，美国非农大超预期，市场对5月继续加息的预期有明显上修，有色板块集体承压。供应端国内外TC均在历史高位，国内冶炼厂积极性良好，1月国内多数大中型冶炼厂以满产或超产为主，2月预计产量为50.16万吨，同比增加9.43%。需求方面，下游备货情绪一般，主要还是高价对采购情绪的压制。库存方面，国内季节性累库，而LME库存仍处于下行之路，近期库存降速放缓，再刷多年来新低位。总体来看，国内产量释放对锌价上方形成压制，但LME低库存使得下方空间有限，锌价震荡偏弱。
展望：偏空
操作建议：观望
产业链每日跟踪：
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