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研报正正大期货
【主要观点】
原料供应宽裕，加工费上升明显，1月锌精矿加工费5100元/吨，环比上升100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，国内大型冶炼厂春节期间预计维持高开工。需求端，下游进入春节放假模式，开工率低位，需求偏弱。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。库存小幅回升。人民币升值，美国通胀如预期下行，美联储加息放缓预期增强，锌价持续回升，需关注月底联储议息会议。短期利多集中释放，主力上方空间或有限，关注24500-25000压力。
操作上，长假将至，建议观望。
【本周策略】
长假将至，建议观望。
【上周策略】
高位空单持有(周中建议关注24100压力，做好仓位管理)
【宏观及终端需求】
小结：
美债长短端收益率倒挂，经济仍处于衰退周期。
美国12月CPI同比增长6.5%，符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，同比涨幅为5.7%，涨幅小幅收窄。通胀如预期下行，美联储加息放缓预期增强，需关注月底联储议息会议。
欧美通胀仍处于高位，居民购买力下降。
【产业供需基本面】
小结：
原料供应宽裕，加工费上升明显，1月锌精矿加工费5100元/吨，环比上升100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，国内大型冶炼厂春节期间预计维持高开工。需求端，下游进入春节放假模式，开工率低位，需求偏弱。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。库存小幅回升。人民币升值，美国通胀如预期下行，美联储加息放缓预期增强，锌价持续回升，需关注月底联储议息会议。短期利多集中释放，主力上方空间或有限，关注24500-25000压力。操作上，长假将至，建议观望。
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