香港正大国际期货有限公司

研报正正大期货

16日炼焦煤市场暂稳运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤（A9.5,S0.8，V24,G85,Y15）2550 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5#精煤 1925 元/吨，港口俄罗斯 K4 主焦煤 2150 元/吨。

16日焦炭市场暂稳运行。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价 2430-2550 元/吨；准一级干熄冶金焦报价 2810-2840 元/吨；一级湿熄冶金焦报价 2500-2600 元/吨；一级干熄冶金焦报价 2850-2950 元/吨。山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2550-2600 元/吨，准一干熄主流报价 2950-3000 元/吨，出厂现汇含税。 

焦煤：临近年末，煤矿生产以保安全为主，主产地煤矿已开始安排放假事宜，原煤产量在年前难有明显提升。而焦钢企业冬储补库接近尾声，下游采购炼焦煤积极性减弱，叠加焦炭仍有降价预期，市场情绪走弱。

焦炭：焦企保持正常生产，厂内多保持低位或者零库存状态，以积极出货为主，而炼焦煤成本支撑开始走弱。同时，钢厂开工暂稳，钢材淡季需求进一步转弱，钢厂盈利能力较差，钢厂库存稳步回升，目前以按需采购为主。

整体来看，冬储补库接近尾声，煤焦价格反弹乏力，同时受到下游成材市场需求疲弱限制。后期若需求仍无好转，铁水产量回落，双焦价格或将继续受压弱势下行。策略方面，焦炭和焦煤 2305 合约短期建议观望为主。