研报正正大期货
【品种观点】
本周纸浆港口大幅去库，生活用纸库存继续承压，正大期货化用纸双胶纸累库，铜版纸小幅去库。纸浆外盘价格小幅下调，东北及山东地区针叶浆价格针窄幅上调。漂白针叶浆、阔叶浆进口数量环比增加。下游需求偏弱，延续刚需采购，部分出版社订单跟进不足。企业维持持中低位开工。疫情影响，多地发运不畅。建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。
【操作建议】
预计纸浆价格宽幅整荡
【利多因素】
本周中国纸浆主流港口样本库存量为161.5万吨，较上期下降14.8万吨，环比下降8.4%。铜版纸生产企业库存53.6万吨，环比降幅0.7%，春节订单及出版封面用纸支撑，出口贸易活跃度较高，一定程度缓解市场供应压力。
12月23日报道，湖北丽邦纸业二期高速纸机生产线正式投产，扩能2.5万吨。
12月22日，中顺洁柔纸业股份有限公司高档生活用纸项目6条生产线全部投产，年产5万吨。
11月25日报道，智利Arauco生产漂白桉木浆的MAPA项目将推迟至12月中旬开始运营，项目年产能156万吨。
【利空因素】
本周下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸生活用纸开工率43.6%，环比上周-0.5%，产量16.4万吨，环比上周-1.2%。双胶纸产能利用率68.7%，环比-1.2%，双胶纸产量19.6万吨，环比-1.5%。双胶纸生产企业库存73.6万吨，环比涨幅1.0%。铜版纸产能利用率63.7%，环比-4.9%;产量8.6万吨，环比-7.5%。
12月13日，巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，较前一轮报盘下调了40美元/吨。
12月27日，智利Arauco公布2023年1月份报盘，银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。明星和金星因为生产问题，暂无量可供。
据海关总署数据显示，中国2022年11月纸浆进口量为249.3万吨，环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。
12月21日，海关数据显示，11月漂白阔叶浆进口数量107.4万吨，环比+10.6%，同比-13.4%。11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。全年累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。
【风险因素】
人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。
