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研报正正大期货

美国公布的第三季度GDP增长3.2%，高于市场预期，美元指数反弹，铜价冲高回落，昨日伦铜收跌1.66%至8257美元/吨，沪铜主力收至65520元/吨。

【产业层面】，昨日LME库存减少250至81100吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水24美元/吨。

【国内方面】，昨日上海地区现货升水涨至570元/吨，货源偏紧持货商延续挺价，市场交投活跃度降低。

【进出口方面】，昨日国内铜现货进口小幅盈利，洋山铜溢价止跌。

【废铜方面】，昨日国内精废价差扩至1920元/吨，废铜替代优势提高。

【价格层面】，美联储议息会议表态偏鹰，海外市场风险偏好降低，但通胀预期角度看短期大幅下行概率较低，对铜价冲击不大。

【国内政策面】偏积极，而现实需求偏弱，总体供需维持紧平衡，根据11月精炼铜净进口测算，国内表观消费略好于预期。

短期铜价预计延续高位震荡，今日沪铜主力运行区间参考：64800-66000元/吨。