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研报正正大期货

【原糖端】，高位偏强震荡。

10月1日至今的压榨年度，印度糖厂共产糖820万吨，去年同期为780万吨，短期印度产量并未看出单产的下滑。

南北半球压榨交替期，泰国压榨推迟，全球需求尚可，短期贸易流短缺延续。

但中期全球转过剩，北半球即将进入压榨高峰压制仍在。短期继续反弹空间不大，关注北半球天气情况。

内盘SR2303高开低走，跌0.37%至5698元/吨。制糖集团报价小幅变动，南宁报5650(0)，与盘面基差-48。

消费未有明显放量，购销以节前刚性需求为主。11月国内进口73万吨，同比增加10.26万吨。

国内进口仍偏高，甘蔗糖进入压榨高峰，整体供应充足。且随着盘面上行，套保压力增加;短期国内放开，消费预计难见起色。

基本面并不支持持续反弹，短期建议逢高试空03合约。