正大国际期货官网：恒泰期货 正大国际期货：恒泰期货
研报正正大期货
【玻璃】
内容正大期货官网
主力移仓，预期支撑短期内成本支撑，继续下跌空间有限，同时低需求、高成本又压制期价上涨。玻璃主力移仓05合约，玻璃远期需求有望改善，预期支撑玻璃期价。短期内01合约延续弱稳状态，维持震荡思路，05合约逢低做多。
盘面小结
12月14日，玻璃合约震荡偏强运行，FG2301合约收报1497元/吨，涨幅2.82%(+41)，减仓46399手；FG2305合约收报1574元/吨，涨幅1.29%(+20)，增仓14419手。
基本面分析
供给方面，截至2022年12月8日，全国浮法玻璃日产量为16.06万吨，环比减少0.25%。本周全国浮法玻璃产量112.47万吨，环比增加0.13%，同比减少7.92%。开工趋势呈现下降趋势。需求方面，玻璃深加工行业预期订单可维持，对于浮法玻璃需求量相对稳定，伴随着后续深加工产品验收收款结束后，市场刚性需求收尾，后续重点关注春节前例行的备货需求。库存方面，东北近日推出冬储政策，内销外发均有优惠，价格下调后优势明显，整体成交量可观。
截至2022年12月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存7282.18万重箱，环比+0.34%，同比+104.94%。折库存天数31.8天，较上期+0.1天，行业整体处在小幅累库状态。玻璃的原料与燃料较去年同期多有上涨，成本随着原料、燃料维持高位状态。
短期内成本支撑，继续下跌空间有限，同时低需求、高成本又压制期价上涨。玻璃主力移仓05合约，玻璃远期需求有望改善，预期支撑玻璃期价。短期内01合约延续弱稳状态，维持震荡思路，05合约逢低做多。
操作建议
关注01合约在1400-1500区间，05合约背靠1500做多。
关注因素
地产端数据、疫情、浮法玻璃冷修情况等
【纯碱】
内容正大期货官网
现货价格压制，下游需求制约纯碱基差基本修复，纯碱主力移仓05合约，05合约盘面价格持续修复，当前基本平水于现货，多空博弈；另一方面基本面数据偏强，高供应、低库存、稳需求、节前备货等因素释放。从供需的角度看，纯碱供高低库，轻弱重强，供需趋向平衡，短期内，现货价格压制，01合约上升空间不大，短期下游玻璃端将制约纯碱高度，远期利好，预期支撑05合约价格，预计纯碱震荡运行。
盘面小结
12月14日，纯碱合约震荡偏强运行，SA2301合约收报2812元/吨，涨幅0.14%(+4)，减仓12875手；SA2305合约收报2662元/吨，涨幅0.30%(+8)，增仓7296手。
基本面分析
供给方面，截至2022年12月8日，纯碱企业产量60.58万吨，环比减少0.58万吨，下降0.95%，纯碱略有下降，但仍然维持高开工、高产量。需求方面，纯碱整体需求弱稳为主，轻重或有分化。轻质下游企业中小型为主，受春节放假影响，有些企业会提前停工，依旧历年的需求看，轻质有望呈现下降的表现；重质纯碱需求相对稳定。
当前，纯碱延续低库存态势，多数企业库存较低，库存低位延续，库存继续去化难度较大，截至2022年12月8日，中国纯碱企业库存28.69万吨，环比增加0.58万吨，上涨2.06%，呈现平库震荡态势。纯碱基差基本修复，纯碱主力移仓05合约，05合约盘面价格持续修复，当前基本平水于现货，多空博弈；另一方面基本面数据偏强，高供应、低库存、稳需求、节前备货等因素释放。
从供需的角度看，纯碱供高低库，轻弱重强，供需趋向平衡，短期内，现货价格压制，01上升空间不大，短期内下游玻璃端将制约纯碱高度，远期存在利好，预期支撑05合约价格，预计纯碱震荡运行。
操作建议
逢高做空01合约，背靠2600做多05合约
关注因素
宏观情况、浮法玻璃冷修情况、光伏玻璃投产情况等
