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【主要观点】
宏观利好频出，近期关于防疫政策的利好消息拉动商品集体反弹，美联储放缓加息步伐进一步利好外围宏观，内外共振下市场心态偏乐观，在此基础上01仓单注册速度偏慢便有了炒作驱动，预计盘面继续偏强震荡。基本面来看，底云南产区全面停割，但替代指标进入后供应偏高。轮胎厂库存高位，内需低迷，基本面依然偏弱。但近期宏观利好频出，宏观氛围拉动商品集体反弹，资金交易主逻辑偏多为主，缺乏主逻辑，预计盘面继续震荡为主。
【行情回顾】
【天胶供需及库存】
天胶产量季节图：
泰国和马来季节相关度高，11月-次年2月是高产季，3-5月停割，6-10月为产量回升的过度季节。
印尼有两个产胶季节，南部半区6-7月开割，北部半区10、11月开割，没有绝对的高峰期。
越南和中国的季节性相似，当前我国处于停割季，云南产区今年因为旱情延迟开割，预计本周开始新一季开割。
全球产区降雨量环比缩减：
原料及现货市场–云南进入停割期，原料价格较为坚挺：
泰国产区：泰国原料价格胶水44.1泰铢/公斤，杯胶38.8泰铢/公斤，原料价格持稳，成本端对天胶行情存利好支撑;
海南产区：天气较好，胶水收购2000-3000吨附近，干含下滑，全乳交割利润好转;
云南产区：全面停割。
进口：10月进口环比减少，因国庆假期，同往年趋势一致
外需—欧美车市有所改善，但同比往年依旧偏弱
外需—三季度欧洲替换胎市场销量下降9%
前期受疫情影响开工率偏低，下旬开工率随疫情解除而提升
本周半钢胎开工率为65.41%，环比-3.24%，同比+1.11%。周内个别企业安排检修，另外部分样本企业库存压力加大，适度降幅，拖拽样本开工率走低。周内半钢胎内外销出货表现乏力，库存消化缓慢。
内需—10月重卡需求继续低迷，18个月连降
10月汽车产销同比增长
汽车库存小幅上涨
今年年初以来汽车库存整体处于较低水平，后市小幅上涨;
海外旺产季，进口胶流入增多库存增加
社库小幅增长
供需总结
内需延续疲弱，轮胎厂出货困难，库存压力较大，需求端整体偏利空
海外供应增量，国内流入增多，云南产区面临停割，指标胶陆续流入，供应影响中性偏空;
原料价格坚挺，成本端偏强支撑，中性偏多;
库存小幅增加，未来继续缓慢累库预期，老仓单注销流入现货市场，新仓单预计19.5万吨，同比偏低，库存中性偏弱。
【基差价差】
深色胶基差延续弱势，本周全乳基差走弱
深弱浅强格局，多RU空NR配置
基差价差总结
混合胶基差继续走弱，全乳胶基差本周同样走弱;
浅强深弱格局延续，跨品种做多RU-NR价差。
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