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研报正正大期货
主要观点：
供应方面：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；养殖单位淘汰老鸡积极性略增，部分地区交通受限，影响老鸡出栏进度，下周淘汰鸡出栏量或维持低位。生产、流通环节库存量均不大，局部交通受限地区鸡蛋略有积压。
需求方面：终端市场走货一般，贸易商在产地拿货积极性不高，行情偏弱。蛋价下滑后，贸易商或开始阶段性补货。
综合来看：局部地区交通受限，鸡蛋略有积压，其他地区基本维持正常水平。终端市场走货不快，贸易商在产地拿货量不大，近几日蛋价下滑风险较大。但饲料成本高，叠加气温低鸡蛋存储时间长，养殖单位低价惜售，预计蛋价下滑空间或有限。蛋价小幅下滑后，下周下半周贸易商或陆续开始补货，下半周蛋价或小幅反弹。
本周策略：
05合约背靠4500轻仓抛空
上周策略：
建议01观望为主，05合约后期反弹偏空对待
核心指标分析
1-期现货价格走势回顾
鸡蛋期货主力周跌1.94%，价格交易区间围绕4300-4500元/500KG，最高触及4450元/500KG，最低4315元/500KG。
本周主产区鸡蛋均价5.52元/斤，环比跌幅0.18%；主销区均价5.64元/斤，环比跌幅0.70%。
2-饲料成本与鸡蛋价格关系
在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。
鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。
3-饲料成本小幅反弹
本周玉米价格维持上涨走势，豆粕价格则承压下行，饲料成本微幅提升，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.99元，环比涨幅0.25%。
4-淘汰鸡价格小幅下跌本周全国主产区淘汰鸡价格下跌，周均价6.11元/斤，环比跌幅3.32%。本周鸡蛋市场稍显弱势，养殖单位淘鸡意向尚可，对低价抵触情绪不重，下游屠宰企业收购积极性不高，农贸市场销量略偏少，部分地区受交通运输影响，淘汰鸡成交不活跃。本周全国淘汰鸡市场呈现供需两淡且供应多于需求的特点。与周初相比，东北地区跌幅最大，周初均价6.45元/斤，周内跌幅3.62%。
5-鸡苗价格以稳为主市场商品代鸡苗价格以稳为主，均价为3.44元/羽，环比持平，主流报价3.40-3.50元/羽，个别高价3.70-3.80元/羽，个别低价3.20元/羽。饲料成本居高不下，目前养殖单位整体补栏积极性依旧不高，同时对青年鸡需求有所下降，整体鸡苗需求进一步缩减，供需僵持格局不变，苗价弱势稳定为主。目前种鸡企业订单多数排至12月底及2023年1月初，个别大厂排至2023年1月中上旬，种蛋利用率多在50%-70%。
6-在产蛋鸡存栏同比缓慢小幅增加，但存栏总体偏紧
11月全国在产蛋鸡存栏量约为11.81亿只，环比减0.34%，同比增幅0.77%。本月新开产的蛋鸡主要是7月前后补栏的鸡苗，受气温上升影响育雏难度加大，且饲料成本偏高，养殖单位补栏意向低迷，鸡苗销量降至年内最低，环比减2.89%，因此月内新开产蛋鸡数量较少。另一方面，由于本月蛋价与淘汰鸡价格均弱势走低，养殖单位淘鸡积极提升，淘汰鸡出栏量环比增加。综合看来，本月新开产蛋鸡数量减少，而淘汰鸡出栏量增加，在产蛋鸡存栏量环比下降。
7-补栏积极性略有好转
11月蛋价先落后震荡，重心降低，但蛋价水平仍处于同期较高位。月内多地流通受阻，养殖单位因担忧后市，淘鸡积极性略有提高，老鸡出栏量增加，450日龄以上老鸡占比10.08%，环比减少0.06个百分点。当前养殖单位整理盈利水平尚可，但饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性虽有提升但仍谨慎，120日龄以下后备鸡占比14.85%，环比略增0.03个百分点。主产蛋鸡占比环比略增，120-450日龄产蛋鸡占比75.07%，环比增加0.03个百分点。
后市看，当前待淘老鸡存栏量仍有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或继续维持相对低位；受高成本限制，鸡苗及青年鸡补栏积极性提升有限，预计后备鸡占比或变化不大。
8-生产环节库存天数缓慢降低，流通环节库存天数先增后降
9-小码蛋货源偏紧，中，大码蛋占比仍是主力
10-蔬菜，生猪价格有所回升
2022年12月2日，菜篮子产品批发价格200指数为127.36，周环比上涨1.36。2022年12月3日，全国（生猪品种：外三元）均价为23.17元/公斤，猪价较昨日上涨了0.04元/公斤，环比下跌12.37%，同比上涨27.38%。
11-期现价差有所回落
从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。
目前基差情况来看，截至12月2日，鸡蛋基差在1016元/500KG附近，现货见顶回落，基差小幅走弱。
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